Gold Price: দর বৃদ্ধি মোড় নিয়েছে এক নতুন দিকে; আর কি উর্ধ্বমুখী হবে সোনা? আপনার যা জানা দরকার...

এর উত্তর দেওয়ার জন্য শুধুমাত্র স্বল্পমেয়াদী মূল্যের ওঠানামার উপর মনোযোগ দেওয়ার পরিবর্তে,মৌলিক এবং প্রযুক্তিগত উভয় দৃষ্টিকোণ থেকে সোনার মূল্যায়ন করা গুরুত্বপূর্ণ।

বৈশ্বিক শৃঙ্খলার পরিবর্তন এবং সোনার উপর এর প্রভাব

সোনার মনোভাবকে প্রভাবিত করে এমন সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ভূ-রাজনৈতিক ঘটনাবলীর মধ্যে একটি হল ইউরোপীয় ইউনিয়নের সদস্য রাষ্ট্রগুলির সাম্প্রতিক পদক্ষেপ যা ইউরোপে থাকা রাশিয়ান কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সম্পদ অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থগিত করে, যার পরিমাণ প্রায় €২১০ বিলিয়ন। রাশিয়া ইউক্রেনের যুদ্ধ শেষ না করা এবং ক্ষতিপূরণ না দেওয়া পর্যন্ত এই সম্পদগুলি হিমায়িত থাকবে।

যদিও এই পদক্ষেপটি শর্তসাপেক্ষ এবং তাত্ত্বিকভাবে বিপরীতমুখী, তবুও এটি যে নজির স্থাপন করে তা তাৎক্ষণিক আর্থিক প্রভাবের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ। আধুনিক ইতিহাসে প্রথমবারের মতো একটি সার্বভৌম কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সম্পদ, যা ঐতিহ্যগতভাবে ঝুঁকিমুক্ত বলে বিবেচিত হত, ভূ-রাজনৈতিক এবং নীতিগত ঝুঁকির সম্মুখীন হয়েছে।

সোনার জন্য এর অর্থ কী?

এই পর্বটি বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক এবং সার্বভৌম সত্তাগুলিকে একটি স্পষ্ট বার্তা পাঠায়- এমনকি বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভও যদি অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণের বাইরে রাখা হয়, তবেও তা সম্পূর্ণ ঝুঁকিমুক্ত নয়। এই উপলব্ধি নিরাপদ সম্পদ সম্পর্কে ধারণাকেও মৌলিকভাবে পরিবর্তন করে।

এই প্রেক্ষাপটে সোনা অনন্য তো বটেই। কাগজের সম্পদ বা বিদেশে রক্ষিত রিজার্ভের বিপরীতে সোনা:

* অন্য দেশের দায় নয়

* দেশে আটকে রাখলে বিদেশি কর্তৃপক্ষ তা হিমায়িত করতে পারবে না

* কোনও প্রতিপক্ষের ঝুঁকি বহন করে না

ফলস্বরূপ, এই ধরনের ভূ-রাজনৈতিক ঘটনাবলীর কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সোনা ক্রয়কে ত্বরান্বিত করার সম্ভাবনা রয়েছে, যা গত কয়েক বছর ধরে ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের চাহিদা বৃদ্ধি বাজারে কার্যকর সরবরাহকে শক্ত করে তোলে, যা সময়ের সঙ্গে সঙ্গে সোনার দাম বৃদ্ধির জন্য একটি শক্তিশালী কাঠামোগত সহায়তা হিসেবে কাজ করে।

সরকারের ক্রমবর্ধমান সুদ ব্যয় এবং সোনার উপর এর প্রভাব:

বিশ্বজুড়ে সরকারগুলি এখন অতীতের তুলনায় অনেক বেশি ঋণের উপর সুদ দিচ্ছে। এটি বছরের পর বছর ধরে ভারী ঋণ জমা এবং উচ্চ সুদের হারের মিলিত ফলাফল।

সুদের পরিমাণ বৃদ্ধির সঙ্গে সঙ্গে সরকারি আয়ের একটি বৃহৎ অংশ ঋণ পরিশোধে ব্যবহৃত হয়, যার ফলে উন্নয়ন ব্যয় এবং অর্থনৈতিক সহায়তার জন্য কম জায়গা থাকে। সময়ের সঙ্গে সঙ্গে এটি সরকারি অর্থায়নের উপর চাপ তৈরি করে এবং কাগজের মুদ্রার উপর আস্থা দুর্বল করে দেয়।

এই পরিস্থিতিতে সোনা আরও বেশি প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে। সোনা কোনও সরকারের ব্যালেন্স শিটের সঙ্গে যুক্ত নয় এবং এটি খেলাপি ঋণ বা নীতিগত অব্যবস্থাপনার ঝুঁকি বহন করে না। যখন ঋণের চাপ বৃদ্ধি পায়, তখন সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি প্রায়শই সুদের খরচ নিয়ন্ত্রণে রাখার জন্য সহজ আর্থিক শর্ত পছন্দ করে। এটি আর্থিক সম্পদের উপর প্রকৃত রিটার্ন হ্রাস করে, যা সোনার দামকে সমর্থন করে। দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিকোণ থেকে ক্রমবর্ধমান সরকারি সুদের বোঝা মূল্যের একটি নির্ভরযোগ্য ভাণ্ডার এবং রাজস্ব ও আর্থিক অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে সোনার ভূমিকাকে শক্তিশালী করে।

কারিগরি সেটআপ: সোনা কি রুপোর সঙ্গে তাল মিলিয়ে চলতে প্রস্তুত?

মৌলিক বিষয়গুলির বাইরেও প্রযুক্তিগত সূচকগুলি সোনার নিকট-মেয়াদী দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পর্কে মূল্যবান অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে।

এরকম একটি মেট্রিক হল সোনা-রুপো অনুপাত, যা পরিমাপ করে যে এক একক সোনা কিনতে কত একক রুপোর প্রয়োজন। ঐতিহাসিকভাবে:

– ক্রমবর্ধমান অনুপাত ইঙ্গিত দেয় যে সোনা রুপোর চেয়ে বেশি

– অনুপাতের পতন ইঙ্গিত দেয় যে রুপো সোনার চেয়ে এগিয়ে

রুপোর তীব্র দরপতনের সঙ্গে সঙ্গে সোনা-রুপোর অনুপাত এখন ২০২১ সালে শেষ দেখা স্তরে নেমে এসেছে, যা দীর্ঘমেয়াদী ঐতিহাসিক সমর্থন অঞ্চলের কাছাকাছি। অতীতে এই স্তরগুলি প্রায়শই টার্নিং পয়েন্ট চিহ্নিত করেছে, যেখানে সোনার দাম ছাড়িয়ে যেতে শুরু করে অথবা রুপোর সঙ্গে তাল মিলিয়ে চলতে শুরু করে।

যেহেতু সঙ্গের দাম ইতিমধ্যেই তীব্র এবং দীর্ঘায়িতভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, বর্তমান অনুপাত ইঙ্গিত দেয় যে তুলনামূলক ভিত্তিতে সোনার মূল্য অবমূল্যায়ন করা হতে পারে, বিশেষ করে যখন সহায়ক সামষ্টিক এবং ভূ-রাজনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলির সঙ্গে মিলিয়ে দেখা হয়।

তাহলে সোনার দাম কি আরও বাড়বে?

সাম্প্রতিক সময়ে সোনার দাম বৃদ্ধির পরেও তার অন্তর্নিহিত শক্তি এখনও অব্যাহত রয়েছে। এর সঙ্গে যুক্ত হবে কয়েকটি কারণ:

• ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং রিজার্ভ-ঝুঁকি সচেতনতা

• আর্থিক সহজীকরণের প্রত্যাশা

• সহায়ক দীর্ঘমেয়াদী প্রযুক্তিগত কাঠামো

এই বিষয়গুলি ইঙ্গিত দেয় যে সোনা এখনও দর বৃদ্ধির অর্থবহ গতির সম্ভাবনা ধরে রেখেছে, বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদী বাণিজ্যের পরিবর্তে কৌশলগত হেজ হিসেবে।

যদিও সম্প্রতি রুপো আলোচনার কেন্দ্রবিন্দুতে পৌঁছেছে, বৃহত্তর সেটআপ ইঙ্গিত দেয় যে সোনা হয়তো একটি ক্যাচ-আপ পর্বের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, যা মৌলিক এবং প্রযুক্তিগত সূচক উভয়ের দ্বারাই সমর্থিত। স্থিতিশীলতা, বৈচিত্র্য এবং সামষ্টিক অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে সুরক্ষা চাওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য বর্তমান বাজার পরিবেশে সোনা একটি প্রাসঙ্গিক এবং স্থিতিস্থাপক সম্পদ হিসেবে রয়ে গিয়েছে।