Tata Capital IPO: ১,১২৫ টাকা থেকে ৩২৬ টাকা ! কেন টাটা ক্যাপিটালের আইপিও-তে ব্যাপক ছাড়? গ্রাহকদের জন্য কি নতুন সুযোগ? জেনে নিন বিশেষজ্ঞর মতামত

তার কারণও রয়েছে! বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে ২০২৫ সালে ভারতের বৃহত্তম আইপিও-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে টাটা ক্যাপিটাল, তাদের ১৫,৫১২ কোটি টাকার পাবলিক ইস্যুর জন্য ৩১০ টাকা থেকে ৩২৬ টাকা দরের শেয়ার মূল্য ঘোষণা করেছে, যা তালিকাভুক্ত বাজারে তাদের শেয়ারের সর্বশেষ লেনদেনের ৭৩৫ টাকার শেয়ার মূল্যের অর্ধেকেরও কম। ন্যূনতম ৪৬টি ইকুইটি শেয়ারের জন্য বিড করা যাবে এবং এর পর ৪৬-এর গুণিতকে বিড করতে হবে।

দ্য ইকোনমিক টাইমস-এর এক প্রতিবেদন বলছে, তিন দিনের এই আইপিওতে ৬,৮৪৬ কোটি টাকার একটি নতুন ইস্যু এবং ৮,৬৬৫.৮৭ কোটি টাকার অফার-ফর-সেল (OFS) থাকবে। গত বছরের অক্টোবরে হুন্ডাই মোটর ইন্ডিয়ার ২৭,৮৭০ কোটি টাকার IPO-র পর এটিই হতে চলেছে সবচেয়ে বড় ভারতীয় লিস্টিং। ২০২৫ সালে অন্যান্য প্রধান ফ্লোটের মধ্যে রয়েছে HDB ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস (১২,৫০০ কোটি টাকা), হেক্সাওয়্যার টেকনোলজিস (৮,৭৫০ কোটি টাকা) এবং NSDL (৪,০১০ কোটি টাকা)।

টাটা ক্যাপিটালের এই আইপিও-র মাধ্যমে সর্বমোট ৪৭,৫৮,২৪,২৮০ ইকুইটি শেয়ার (টোটাল অফার সাইজ) ইস্যু করা হবে। এর মধ্যে রয়েছে সর্বোচ্চ ২১,০০,০০,০০০ ইকুইটি শেয়ারের ফ্রেশ ইস্যু এবং সর্বোচ্চ ২৬,৫৮,২৪,২৮০ ইকুইটি শেয়ারের অফার ফর সেল।

বিক্রেতা শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে রয়েছেন টাটা সন্স প্রাইভেট লিমিটেড (প্রোমোটার সেলিং শেয়ারহোল্ডার), যারা সর্বোচ্চ ২৩,০০,০০,০০০ ইকুইটি শেয়ার বিক্রি করবেন এবং ইন্টারন্যাশনাল ফাইন্যান্স কর্পোরেশন (ইনভেস্টর সেলিং শেয়ারহোল্ডার), যারা সর্বোচ্চ ৩,৫৮,২৪,২৮০ ইকুইটি শেয়ার বিক্রি করবেন।

জুনের শুরুতে ধূসর এক বাজারে ১,০৭৫ টাকায় লেনদেন হওয়ার পর টাটা ক্যাপিটালের তালিকাভুক্ত নয় এমন শেয়ার সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে প্রায় ৩২% কমেছে, যা বাজারের অস্থিরতা বৃদ্ধি, ২০২৫ সালের জুলাই মাসে ৩৪৩ টাকা মূল্যের রাইটস ইস্যু এবং আর্থিক খাতে ব্যাপক দুর্বলতার কারণে চাপের মুখে পড়েছে, মানিকন্ট্রোলের একটি প্রতিবেদনে এই কারণগুলোই দর্শানো হয়েছে। ২০২৫ সালের এপ্রিলে ১,১২৫ টাকার সর্বোচ্চ দাম থেকে আইপিও প্রাইস ব্যান্ডের তুলনায় এখন স্টকের মূল্য প্রায় ৭০% কমে গিয়েছে।

বিশ্লেষকরা বলছেন যে এই ধরনের মূল্য নির্ধারণের ব্যবধান অস্বাভাবিক নয়। প্রায়শই অনুমান তালিকাভুক্ত মূল্যায়ন এবং বাজার প্রত্যাশার মধ্যে পার্থক্য চোখে পড়ে।

টাটা ক্যাপিটালের বিশাল ছাড় কোনও বিচ্ছিন্ন ঘটনা নয়। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বেশ কয়েকটি বড় আইপিওর দাম তাদের তালিকাভুক্ত নয় এমন মূল্যায়নের অনেক নীচে রাখা হয়েছে। যেমন, এইচডিবি ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস তাদের আইপিওর মূল্য গত অতালিকাভুক্ত স্তরের ৪০% কম রেখেছিল, যার প্রতিটি শেয়ার ৭৪০ টাকায় বিক্রি হয়েছিল। বর্তমানে এর বাজার মূলধন ৬২,০৭২ কোটি টাকা। একইভাবে, তালিকাভুক্তির আগে NSDL-এর ধূসর বাজারের প্রিমিয়াম প্রায় ৩৫% কমে যায়। ব্যাঙ্কাররা তাই যুক্তি দেন যে তালিকাভুক্ত নয় এমন শেয়ারের দাম চূড়ান্ত আইপিও মূল্য নির্ধারণের নির্ভরযোগ্য সূচক নয়।

মনে রাখতে হবে যে প্রতিবেদন শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে তৈরি হয়, এগুলোকে কখনই বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। অতএব, অর্থ-সম্পর্কিত কোনও সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে বিনিয়োগকারীদের আর্থিক উপদেষ্টাদের সঙ্গে পরামর্শ করা উচিত হবে।