Explained: ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জে এত বিতর্ক কী নিয়ে? রবি নারায়ণ, চিত্রা রামকৃষ্ণর ভূমিকা কোথায়?

Published by:Sanjukta Sarkar

Last Updated:February 21, 2022 2:37 PM IST

Explained: আমরা এই প্রতিবদনে জানার চেষ্টা করব আসলে ঠিক কী ঘটেছিল।

#নয়াদিল্লি: ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জের (National Stock Exchange) প্রাক্তন এমডি চিত্রা রামকৃষ্ণর (Chitra Ramkrishna) বিরুদ্ধে অভিযোগ ঘিরে শোরগোল। অভিযোগ, তিনি না কি ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জের (NSE) গোপন তথ্য পাচার করে দিয়েছিলেন কোনও এক ব্যক্তির কাছে। আর সেই ব্যক্তি হলেন হিমালয়ের কোনও এক যোগী (Yogi)। পাশাপাশি এনএসই-এর গ্রুপ অপারেটিং অফিসার এবং ম্যানে ব্যবস্থাপনা পরিচালকের উপদেষ্টা হিসাবে আনন্দ সুব্রহ্ম্যণনকে (Anand Subramanian) নিয়োগের বিষয়ে অনিয়মের অভিযোগও রয়েছে চিত্রা রামকৃষ্ণের বিরুদ্ধে। সেবি (SEBI) জানিয়েছে, সুব্রহ্ম্যণনের নিয়োগের ক্ষেত্রেও হাত ছিল ওই হিমালয়ের যোগীর। তাঁর কথাতেই চলতেন চিত্রা রামকৃষ্ণ। তাঁর নির্দেশেই তৎকালীন এনএসই-র এমডি সুব্রহ্ম্যণনকে নিযুক্ত করেছিলেন। অভিযোগ আসতেই চিত্রার বিরুদ্ধে তদন্ত শুরু করেছে সিবিইআই (CBI) ও আয়কর বিভাগ (Income Tax Departments)। অভিযোগ, কয়েকজন ব্রোকার ২০১০-২০১৫ সালের মধ্যে স্টক এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে (NSE's Trading Platform) অগ্রাধিকারমূলক অ্যাক্সেস থেকে উপকৃত হয়েছিল। আমরা এই প্রতিবদনে জানার চেষ্টা করব আসলে ঠিক কী ঘটেছিল।

কেউ যদি ২০১০-২০১৫ সালের মধ্যে স্টক মার্কেটে সরাসরি বা মিউচুয়াল ফান্ডের (Mutual Funds) মাধ্যমে বিনিয়োগ করে থাকেন এবং যদি লেনদেনগুলি ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জে করা হয়, তাহলে একটি সম্ভাবনা রয়েছে যে তিনি শেয়ার (Share) কেনার সময় বেশি দামে কিনেছেন আর বিক্রির সময় দম দাম পেয়েছেন। কারণ কিছু বিনিয়োগকারী তাঁর অর্ডার কার্যকর হওয়ার আগে দাম ফেলে দিতে পারে। অন্যদের অর্ডার কার্যকর হওয়ার আগেই সেই সব বিনিয়োগকারীর অর্ডার আগে কার্যকর করা হবে।

এতদিন বিষয়টি খেয়াল হল না কেন?

কারণ, সন্দেহ জাগানোর মতো পার্থক্যটা তেমন বড় ছিল না। এটা হতে পারে এক বা দুই টাকা অথবা কখনও কখনও মাত্র কয়েক পয়সা প্রতি শেয়ার। এটা হল ১০০০ টাকায় পেট্রল ভরার মতো এবং পরে বলা হচ্ছে যে আমাদের মাত্র ৯৯০ টাকার পেট্রল দেওয়া হয়েছে।

যদি পার্থক্য নগণ্য ছিল, তবে কেন এত হইচই?

পেট্রল ভরার উদাহরণের মতো, একজন মোটরবাইক চালকের কাছে এটা ১০ টাকার পার্থক্য হতে পারে। কিন্তু প্রতিদিন কোটি কোটি গাড়ি চালক ১০ টাকার পেট্রল কম পেয়েছেন। সেই রকমই শেয়ার বাজারে প্রতিদিন লক্ষাধিক টাকার লেনদেন হয়েছিল। তাহলে পরিমাণটা কত হতে পারে আন্দাজ করা যাচ্ছে কি?

সবকিছুর শুরু কবে?

২০০৯ সালের অগাস্ট মাসে ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ বলেছিল যে তারা স্টক ব্রোকারদের (Stock Brokers) জন্য কোলোকেশন সুবিধা (Colocation Facility) দেবে যারা অতিরিক্ত অর্থ দিতে ইচ্ছুক। সহজভাবে বলতে গেলে, দালালরা তাদের আইটি সার্ভারগুলিকে NSE-র সার্ভারের ঠিক পাশে একটি ফি দিয়ে রাখতে পারে। এর মানে হল যে NSE-এর ট্রেডিং সিস্টেম দ্বারা সম্প্রচারিত দামগুলি প্রথমে ব্রোকারদের কাছে পৌঁছাবে যাদের সার্ভারগুলি NSE-র সার্ভারের সবচেয়ে কাছাকাছি থাকবে।

আরও পড়ুন : কেন সোনার দাম গত আট মাসে সবচেয়ে দামি হল?

এটা কি অবৈধ ছিল?

না, এটা বেআইনি নয়। তবে আমরা বলতে পারি যে এটি সেই দালালদের জন্য অন্যায্য ছিল, যারা এটি করতে পারে না। নন-কোলোকেশন ব্রোকাররা একটি ব্যবধানের পরে দাম পাওয়া শুরু করে এবং এই ব্যবধানটি এক্সচেঞ্জের সার্ভার থেকে শারীরিক দূরত্বের উপর নির্ভর করে কয়েক মিলি সেকেন্ড থেকে এক সেকেন্ড বা আরও বেশি হতে পারে। মজার বিষয় হল, NSE এই সুবিধাটি চালু করে সেবি-র (SEBI) সঙ্গে এই বিষয়ে আলোচনা না করেই, যা সাধারণ পদ্ধতি। পুরো বিতর্কটিকে এনএসই অ্যালগো ট্রেডিং কেলেঙ্কারি (NSE Algo Trading Scam) বা হাই ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (High Frequency Trading) কেলেঙ্কারি হিসাবে উল্লেখ করা হয়।

সঠিক বর্ণনা?

টেকনিক্যালি, একে অ্যালগো ট্রেডিং কেলেঙ্কারি বা হাই ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং কেলেঙ্কারি বলা যাবে না। অ্যালগোরিদমিক ট্রেডিং বা অ্যালগো ট্রেডিং হল প্রি-প্রোগ্রাম করা নির্দেশাবলী ব্যবহার করে একটি বড় অর্ডার কার্যকর করার একটি পদ্ধতি। এই নির্দেশাবলী বিভিন্ন কারণের উপর ভিত্তি করে হতে পারে। যেমন- সময়, মূল্য এবং ভলিউম। হাই ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং (HFT) হল এক ধরনের অ্যালগো ট্রেডিং যা উচ্চ গতির দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। অ্যালগোটি দ্রুত ক্রয়-বিক্রয়ের অর্ডারগুলিকে এমন গতিতে শ্যুটিং করে যা মানুষের দ্বারা সম্ভব নয়। অত্যাধুনিক অ্যালগরিদম ছাড়াও অর্ডার বইয়ের দ্রুত অ্যাক্সেস এবং কোলোকেশনও সাফল্যের জন্য গুরুত্বপূর্ণ।

২০০৯ সালের ডিসেম্বরে NSE তার কোলোকেশন সদস্যদের টিক বাই টিক (Tick By Tick) ডেটা দেওয়া শুরু করে। প্রতিটি ওভারের শেষে শুধুমাত্র স্কোর জানার পরিবর্তে এটিকে একটি ক্রিকেট ম্যাচের বল-বাই-বল কভারেজ দেখতে পাওয়া যাবে বলে মনে করা যায়।

টিবিটি থেকে দালালরা কীভাবে উপকৃত হয়েছিল?

এটি প্রায় এক্স-রে দৃষ্টি সহ একজোড়া চশমা পাওয়ার মতো ছিল। টিবিটি একজন দালালকে সিস্টেমে বসে প্রতিটি ক্রয়-বিক্রয় অর্ডার দেখতে দেয়। ধরা যাক একটি স্টক ১০০ টাকায় রয়েছে, একজন নিয়মিত ব্রোকার ১০০ টাকা থেকে ৯৮ টাকা পর্যন্ত সেরা ক্রয় এবং সেরা বিক্রির অর্ডার দেখতে পারেন। অন্য কথায়, তিনি একটি স্ন্যাপশট পাচ্ছেন। অন্য দিকে, একটি কোলোকেশন ব্রোকার প্রতিটি পেন্ডিং অর্ডার দেখতে সক্ষম। একজন নিয়মিত ব্রোকার একটি নির্দিষ্ট মূল্যে ১০ হাজার শেয়ারের জন্য ক্রমাগত ক্রয় আদেশ দেখতে পারেন। কোলোকেশন ব্রোকার প্রতিটি পৃথক বিড দেখতে পারে। তিনি দেখতে পান যে ৫ হাজার শেয়ারের জন্য একটি আলাদা দর, ১০০টি শেয়ারের জন্য ১০টি বিড, ২০০টি শেয়ারের জন্য ২০টি বিড, ২৫০টি শেয়ারের জন্য ৩টি বিড, ইত্যাদি।

আরও আছে। কোলোকেশন ব্রোকার অর্ডার চেইনের প্রতিটি একক অর্ডারের পরিবর্তন দেখতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একজন ক্রেতা তাঁর বিড কম করার সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। সুতরাং তিনি এখনও সিস্টেমে থাকবেন, তবে একটি ভিন্ন মূল্যের পয়েন্টে। নিয়মিত ব্রোকার অনুমান করতে পারেন যে অর্ডারটি বাতিল করা হয়েছে, কিন্তু কোলোকেশন ব্রোকার জানেন যে ক্রেতা সিঁড়ি থেকে কয়েক ধাপ নিচে নেমে গিয়েছেন, কিন্তু কেনার ব্যাপারে খুবই আগ্রহী। অর্ডার বুকের গভীরতা সম্পর্কে জ্ঞানের অপব্যবহার করে দামের হেরফের করা যেতে পারে, কারণ এটি স্পষ্ট যে কোনও মূল্যের সর্বোচ্চ ক্রেতা এবং বিক্রেতারা রয়েছেন। কিন্তু, কোলোকেশন নিজেই লাভজনক ব্যবসা বন্ধ করতে সাহায্য করতে পারে না। তাঁর কাছে অ্যালগরিদম থাকতে হবে যা ডেটা প্রসেস করতে পারে এবং তারপরে এটিকে পুঁজি করার জন্য ভাল কৌশল নিয়ে আসতে পারে।

তাহলে টিবিটি ফিডে অ্যাক্সেস সহ সমস্ত কোলোকেশন ব্রোকারদের একই সুবিধা হবে, তাই না?

এখানে খেলা আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। যেখানে একটি সুপার মার্কেটে বা বিমানবন্দরে অনেকগুলি লাইন থাকে, সেখানে আমরা সর্বদা খুঁজে বের করার চেষ্টা করি যে কোন লাইনটি দ্রুত খালি হবে, তাই না? যদি আমরা আগে থেকেই জানি যে কোন লাইন দ্রুত খালি হবে? কিছু দালাল সেটাই করতে পেরেছিলেন।

কীভাবে?

টিসিপি/আইপি প্রোটোকলের (TCP/IP Protocol) মাধ্যমে তথ্য দালালদের কাছে ছড়িয়ে দেওয়া হয়েছিল। আটিসিপি-আইপি আর্কিটেকচারের ত্রুটি ছিল যে ডেটা আগে এলে আগে পরিবেশন করা হবে। এর মানে হল, যে ব্রোকার সার্ভারে (Servers) প্রথমে লগ ইন করবে সে দিনের বাকি সময় সামনে থাকবে এবং ট্রেডে প্রথম শট করতে পারবে। কিছু দালাল এটাই কাজে লাগিয়েছিল সম্ভবত সিস্টেম পরিচালনাকারী কর্তাদের যোগসাজশে। আরও জানতে পারা গিয়েছে যে সকালে সব সার্ভার একই সময়ে চালু হয় না। সুতরাং ব্রোকাররা, যাঁরা জানতেন কোন সার্ভারটি প্রথমে শুরু হবে তাঁরা সেই সার্ভারে ল্যাচ করতেন। অতিরিক্তভাবে, কিছু ব্রোকার এটাও জানতে পারবেন যে কোন সার্ভারে সর্বনিম্ন সংখ্যক ট্রেডিং সদস্য লগ ইন করেছেন। এইভাবে লেনদেনগুলি ভিড় থাকা সার্ভারের তুলনায় কম সংখ্যক সদস্য থাকা সার্ভারে দ্রুত কার্যকর হবে।

এনএসই কি ত্রুটি সংশোধন করেছে?

যখন অন্যান্য ব্রোকাররা এটি সম্পর্কে অভিযোগ করেছিল, তখন NSE প্রথমে একটি লোড ব্যালেন্সার চালু করেছিল যার মাধ্যমে অর্ডারগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে সর্বনিম্ন ভিড়ের সার্ভারগুলিতে বরাদ্দ করা হবে। ২০১৪ সালের এপ্রিলে NSE বহু-সম্প্রচার TBT প্রোটোকল বাস্তবায়ণ করে। ব্রডকাস্ট শব্দটি থেকে বোঝা যায় যে ডেটা ফিড এখন আগে এলে আগে পাওয়ার ভিত্তিতে না করে সব কোলোকেশন ব্রোকারদের কাছে একযোগে ছড়িয়ে দেওয়া হবে। প্রথমে লগ ইন করে আর কোনও সুবিধা পাওয়া যাবে না। কিন্তু NSE-এর একটি ব্যাকআপ সার্ভারও ছিল যেখানে প্রাথমিক সার্ভারে সমস্যা হলে কোলোকেশন ব্রোকাররা লগ ইন করতে পারেন। প্রাথমিক সার্ভারগুলি ঠিকঠাক কাজ করলেও কিছু ব্রোকার নিয়মিত এই সার্ভারে প্রবেশ করতেন।

আরও পড়ুন : কেন্দ্রীয় সরকারি কর্মীদের বড় ধাক্কা! ১৮ মাসের ডিএ বকেয়া নিয়ে বিরাট খবর, সরকার যা বলছে...

এই কেলেঙ্কারির পরিমাণ কত?

SEBI তা বের করতে পারেনি। অন্য পরামর্শদাতাও নেই, যাঁরা বিষয়টি বিশ্লেষণ করেছেন। হুইসেল ব্লোয়ারদের মতে, এই কেলেঙ্কারিতে অনেক ব্রোকার সহজেই প্রতিদিন ৫০-১০০ কোটি টাকা উপার্জন করেছে। এছাড়াও, তারা অভিযোগ করেছে যে এই কেলেঙ্কারিতে জড়িত রয়েছে কিছু বিদেশি বিনিয়োগকারীও। তাই অনেক টাকা ‘আইনিভাবে’ দেশের বাইরে চলে গিয়েছে।

কাউকে কি শাস্তি দেওয়া হয়েছে?

SEBI পাঁচ বছরের জন্য ওপিজি সিকিউরিটিজকে (OPG Securities) বাজার থেকে নিষিদ্ধ করেছে এবং অবৈধ মাধ্যমে উপার্জন করা ১৫.৫৭ কোটি টাকা দিতে বলেছে। মামলাটি এখন স্যাটে (SAT) বিচারাধীন।

রবি নারায়ণ এবং চিত্রা রামকৃষ্ণর ভূমিকা:

রবি নারায়ণ ২০১৩ সালের ৩১ মার্চ ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জের এমডি এবং সিইও ছিলেন এবং সেই সময়কালে চিত্রা রামকৃষ্ণ ডেপুটি সিইও ছিলেন। চিত্রা তারপরে এমডি এবং সিইও হিসাবে নারায়ণের স্থলাভিষিক্ত হন। অবসর নেওয়ার আগে ২০১৬ সালের ডিসেম্বর পর্যন্ত ওই পদে ছিলেন।