৬ বছরে সোনার দাম বেড়েছে ২০০% ! আগামী ৫ বছরে Gold Price কত হতে পারে?

২০২৫ সালে বিনিয়োগকারীদের জন্য সোনার দাম অসাধারণ রিটার্ন এনেছে। MCX-এ মূল্যবান এই হলুদ ধাতু ৩০ শতাংশেরও বেশি বেড়েছে, রুপোর মতো অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ প্রায় ৩৫% বেড়েছে এবং নিফটি ৫০ সূচক প্রায় ৪.৬৫ শতাংশ বেড়েছে। BSE সেনসেক্স প্রায় ৩.৭৫ শতাংশ দিয়েছে, যেখানে রিলায়েন্সের মতো কিছু সেনসেক্স হেভিওয়েট শেয়ারের দাম ২০২৫ সালে ১৪ শতাংশেরও বেশি বেড়েছে। নিফটি ৫০ হেভিওয়েট HDFC ব্যাঙ্কের শেয়ারের দাম প্রায় ১২.৫০ শতাংশ বেড়েছে। তাই, YTD-তে সোনা ও রুপো অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে ছাড়িয়ে গিয়েছে। দীর্ঘমেয়াদেও মূল্যবান সোনার মুদ্রা বাজারে আধিপত্য বিস্তার করেছে। ছয় বছরে, MCX সোনার দাম প্রতি ১০ গ্রামে প্রায় ৩২,০০০ টাকা থেকে বেড়ে প্রায় ৯৭,৮০০ টাকা হয়েছে, যা ২০০ শতাংশেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে।

পণ্য বাজার বিশেষজ্ঞদের মতে, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের তালিকায় সোনার দাম প্রাধান্য পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। আগামী পাঁচ বছরে সোনার দাম কমপক্ষে ৪০ শতাংশ পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে, যেখানে বুলসের দাম ১২৫ শতাংশেরও বেশি হতে পারে।

সোনার দাম বৃদ্ধির কারণগুলো বোঝা প্রয়োজন
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সোনার দামের উত্থান সম্পর্কে বলতে গিয়ে স্বস্তিকা ইনভেস্টমার্টের গবেষণা প্রধান সন্তোষ মীনা বলেন, "ভারতীয় পরিবারগুলিতে সোনার গভীর মানসিক এবং আর্থিক মূল্য দীর্ঘ দিন ধরে রয়েছে। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এটি বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে একটি কৌশলগত সম্পদ হিসাবেও বিশিষ্টতা অর্জন করেছে। গত দুই বছরে এই পরিবর্তনটি আরও ত্বরান্বিত হয়েছে, বিশেষ করে রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘর্ষের পরে, যার ফলে রাশিয়ার বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ফ্রিজ হয়ে গিয়েছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি এবং শুল্ক বিরোধ অব্যাহত থাকায়, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসাবে সোনার দিকে ঝুঁকছে, যা এর দামে ধারাবাহিক বৃদ্ধিতে অবদান রাখছে।"

স্বস্তিকা ইনভেস্টমার্টের সন্তোষ মীনা বলেন, সোনার প্রতি এই নতুন আগ্রহের পেছনে বেশ কয়েকটি মূল কারণ রয়েছে। এর মধ্যে উল্লেখযোগ্য হলো মার্কিন ডলারের প্রতি আস্থা কমে যাওয়া। অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক ডলারের উপর নির্ভরতা কমাতে তাদের রিজার্ভকে বৈচিত্র্যময় করছে এবং সোনা পছন্দের বিকল্প হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে। আরেকটি প্রধান চালিকাশক্তি হলো মার্কিন ঋণ-জিডিপি অনুপাত বৃদ্ধি, যা ডলারের দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতা নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে এবং মূল্যের ভাণ্ডার হিসেবে সোনার আকর্ষণ আরও বাড়িয়ে তোলে। সামগ্রিক ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা প্রাতিষ্ঠানিক এবং খুচরো উভয় বিনিয়োগকারীদেরই অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে একটি নির্ভরযোগ্য হেজ হিসেবে সোনার দিকে ঠেলে দেয়।

গত ছয় বছরে সোনার দাম কেন বেড়েছে সে সম্পর্কে এসএস ওয়েলথস্ট্রিটের প্রতিষ্ঠাতা সুগন্ধা সচদেব বলেন, "গত ছয় বছরে সোনার দাম প্রায় ২০০% অসাধারণ রিটার্ন প্রদান করেছে, যা ২০১৯ সালের জুনে প্রায় ৩৪,২০০ টাকা থেকে বেড়ে ২০২৫ সালে প্রতি ১০ গ্রামে প্রায় ৯৭,৮০০ টাকা হয়েছে। এই ব্যতিক্রমী পারফরম্যান্স আসলে বিশ্বব্যাপী এক অর্থনৈতিক ধাক্কা দ্বারা পরিচালিত হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে কোভিড-১৯ মহামারী, অতি-শিথিল মুদ্রানীতি, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং আর্থিক বাজারের অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি।"

এসএস ওয়েলথস্ট্রিট বিশেষজ্ঞ বলেন যে মহামারীর প্রাদুর্ভাবের ফলে ব্যাপক অর্থনৈতিক বিপর্যয় দেখা দেয় এবং অভূতপূর্ব আর্থিক হস্তক্ষেপের সৃষ্টি হয়। বিশ্ব জুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সুদের হার প্রায় শূন্যে নামিয়ে আনে। একই সঙ্গে, প্রকৃত সুদের হার নেতিবাচক হয়ে ওঠে, সোনা ধরে রাখার সুযোগ ব্যয় হ্রাস করে। সরকার আক্রমণাত্মক উদ্দীপনা ব্যবস্থা গ্রহণ করে, অর্থ সরবরাহ আরও প্রসারিত করে এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে সোনার ভূমিকা জোরদার করে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে সোনার দাম ১ লক্ষ টাকায় পৌঁছেছে
সুগন্ধা সচদেব আরও যোগ করেছেন যে ভূ-রাজনৈতিক এবং আর্থিক সংঘর্ষের একটি ধারাবাহিকতা সোনার আকর্ষণকে আরও জোরদার করেছে, হিসেবও দিচ্ছেন তিনি:
১. রাশিয়া-ইউক্রেন যুদ্ধ (ফেব্রুয়ারি ২০২২)
২. মার্কিন ব্যাঙ্কিং অস্থিরতা (SVB, ক্রেডিট সুইস - ২০২৩ সালের প্রথম দিকে)
৩. মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত (অক্টোবর ২০২৩)
৪. মার্কিন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের অধীনে মার্কিন শুল্ক যুদ্ধের তীব্রতা (২০২৫)
৫ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সোনা ক্রয়ের রেকর্ড
৬. বিশ্বব্যাপী ডলারের মুদ্রার অবমূল্যায়ন রোধের অব্যাহত প্রচেষ্টা

"এই প্রতিকূলতার কারণে ২০২৫ সালে সোনার দাম প্রতি ১০ গ্রামে ১,০১,০৭৮ টাকারও বেশি রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে এবং দীর্ঘমেয়াদে কাঠামোগতভাবে বৃদ্ধিপ্রাপ্ত দামের জন্য পরিবেশ সহায়ক রয়েছে," সুগন্ধা সচদেব বলেন। তিনি আরও বলেন, "যদিও অতীতের রিটার্নের একই স্কেলে পুনরাবৃত্তি নাও হতে পারে, তবে একাধিক সমষ্টিগত অর্থনৈতিক এবং কাঠামোগত শক্তি আগামী পাঁচ বছরে সোনার দাম আরও উর্ধ্বমুখী হওয়ারই ইঙ্গিত দেয়। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ক্রমাগত ক্রয়, শক্তিশালী ইটিএফ প্রবাহ, ডলারের বিনিময় হ্রাস এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ঋণের মাত্রা বৃদ্ধি - এই সব কিছুই বর্তমান স্তরের তুলনায় দাম আরও বৃদ্ধি পাওয়ার দিকে ইঙ্গিত করে।"

সোনার দাম বৃদ্ধিই তাহলে কি অব্যাহত থাকবে?
সোনা আবারও এই অসাধারণ পারফর্ম্যান্স প্রদান করতে সক্ষম হবে কি না সে সম্পর্কেও একটা হিসেব তিনি দিচ্ছেন। বলছেন, "বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির দ্বারা সোনার চলমান কৌশলগত সঞ্চয় সম্ভবত একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ হতে পারে যা সোনার দামকে আরও শক্তিশালী করবে। মার্কিন ডলারের হ্রাসমান অংশের বিপরীতে সোনা এখন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের মোট রিজার্ভের প্রায় ২০%, যা ২০০১ সালে ৭৩% থেকে কমে ২০২৫ সালে ৫৮% হয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির ডাইভারসিঢ়িকেশন প্রচেষ্টায় একটি প্রধান বিনিয়োগ হিসেবে সোনা আবির্ভূত হয়েছে। এই পরিবর্তন ডলারের আধিপত্যকে ক্ষয় করছে। মুদ্রা বাজারে অস্থিরতা সোনাকে একটি স্থিতিশীল রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে। শুধু তা-ই নয়, ক্রমবর্ধমান পাবলিক ঋণের মাত্রা, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, দীর্ঘমেয়াদী রাজস্ব ঝুঁকি বাড়ায় এবং ফিয়াট মুদ্রার উপর আস্থা হ্রাস করে, যা মুদ্রার অবক্ষয়ের বিরুদ্ধে সোনাকে একটি গুরুত্বপূর্ণ হেজ করে তোলে।"

সুগন্ধা বলেন যে চলমান এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যতের সংঘাত (অর্থনৈতিক, রাজনৈতিক এবং সামরিক সহ) সোনায় বিনিয়োগের চাহিদা বৃদ্ধি করতে থাকবে। প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয়ের বাইরেও চাহিদার নতুন নতুন পথ উদ্ভূত হচ্ছে, যেমন চিনের বিমা খাত তার অ্যাসেট আন্ডার ম্যানেজমেন্টের (AUM) ১% সোনায় বরাদ্দ করছে বলে জানা গিয়েছে, যা ক্রমবর্ধমান প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহের ইঙ্গিত দেয়। তার সঙ্গেই, কাঠামোগতভাবে দুর্বল রুপি দেশীয় সোনার দামের কর্মক্ষমতা বৃদ্ধি করে।

তাহলে সোনা কেনার এখনই কি সঠিক সময়?
এসএস ওয়েলথস্ট্রিটের সুগন্ধা সচদেব বিনিয়োগকারীদের সোনায় বিনিয়োগ চালিয়ে যাওয়ার পরামর্শই দিয়েছেন। তিনি বলছেন, "দীর্ঘমেয়াদী মূল্য সঞ্চয় এবং পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য নিয়ে আসতে সোনা তার দক্ষতা প্রমাণ করে চলেছে। চলমান বিশ্বব্যাপী অনিশ্চয়তা, ক্রমবর্ধমান বৈশ্বিক ঋণ, ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, মুদ্রার অস্থিরতা এবং নানা আর্থিক নীতির দোলাচলতার মধ্যে হলুদ ধাতু সম্ভবত পদ্ধতিগত ঝুঁকির বিরুদ্ধে একটি মূল হেজ হিসেবে থাকবে। বিনিয়োগকারীরা মূল্য সংশোধনের সময় পদ্ধতিগত সঞ্চয় বিবেচনা করতে পারেন এবং ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন বাড়ানোর জন্য আগামী পাঁচ বছর ধরে একটি কৌশলগত বরাদ্দ ধরে রাখতে পারেন।"

আগামী পাঁচ বছরে সোনার দামের লক্ষ্যমাত্রা
আগামী পাঁচ বছরে সোনার দাম কত হতে পারে সে সম্পর্কে সুগন্ধা সচদেব বলেন, "সুদের হারের পরিবর্তনের প্রত্যাশা অথবা মার্কিন ডলারের সাময়িক শক্তির কারণে সোনার দাম মাঝেমধ্যে সংশোধনের সম্মুখীন হবে। প্রধান স্তর প্রতি ১০ গ্রামে প্রায় ৭৫,০০০ টাকা থেকে ৭২,০০০ টাকা হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা দামের উপর একটি শক্তিশালী নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। তবে, সোনার দামের ধরন বছরে প্রতি ১০ গ্রামে প্রায় ১,০৫,০০০ টাকার স্তরের ইঙ্গিত দেয়, যেখানে পরবর্তী ৫ বছর ধরে এটি প্রতি ১০ গ্রামে প্রায় ১,৩৫,০০০ টাকা থেকে ১,৪০,০০০ টাকার কাছাকাছি হতে পারে ।"

তবে, স্বস্তিকা ইনভেস্টমার্টের সন্তোষ মীনা বিশ্বাস করেন যে আগামী পাঁচ বছরেও সোনার দামের অসাধারণ রিটার্ন অব্যাহত থাকতে পারে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং বাণিজ্য যুদ্ধের ফলে নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে সোনার চাহিদা অক্ষুণ্ণ থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে।

"কার্যক্ষমের দিক থেকে, গত পাঁচ বছরে ভারতীয় বাজারে সোনা চিত্তাকর্ষক ১৮% চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার (CAGR) প্রদান করেছে। যদি এই ধারা অব্যাহত থাকে, তাহলে পাঁচ বছরের মধ্যে প্রতি ১০ গ্রামে সোনার দাম ২,২৫,০০০ টাকায় পৌঁছতে পারে। স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা স্বাভাবিক হলেও সোনার জন্য বৃহত্তর কাঠামোগত পরিস্থিতি অক্ষত রয়েছে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ক্রয়, মুদ্রার অবমূল্যায়নের উদ্বেগ এবং আর্থিক নিরাপত্তা দ্বারা সমর্থিত",বলেছেন তিনি।