Is Gold Jewellery Bad Investment ? সোনার গয়না একটি খারাপ বিনিয়োগ, ফিনান্সিয়াল গোল্ডের ভবিষ্যত আরও উজ্জ্বল, বিষয়টা বুঝে নিন ভাল করে

কোটাক ইনস্টিটিউশনাল ইক্যুইটিজ ভারতের সোনাপ্রেমী পরিবারগুলিকে একটি স্পষ্ট বার্তা দিয়েছে: মূল্যবান ধাতুতে বিনিয়োগের সবচেয়ে খারাপ উপায়গুলির মধ্যে একটি হল গয়না কেনা। তাদের সর্বশেষ নোটে ব্রোকারেজ যুক্তি দিয়েছে যে আর্থিক সোনা, যেমন ETF, কয়েন, বার এবং বুলিয়ন অনেক উন্নত দক্ষতা, স্বচ্ছতা এবং তরলতা প্রদান করে।

এই সতর্কতা এমন এক সময়ে এসেছে যখন পরিবারে সোনার মজুদের মূল্য বেড়েছে, যার বেশিরভাগই গয়নাতেই আটকে আছে। তবুও, কোটাক উল্লেখ করেছে যে তথাকথিত সম্পদের প্রভাব যতটা মনে হচ্ছে তার চেয়ে অনেক দুর্বল। কারণ ক্রেতারা নিয়মিতভাবে মেকিং চার্জ এবং মূল্যবান পাথরের দামের মাধ্যমে মোটা প্রিমিয়াম প্রদান করে। এই পাথরগুলির অনেকেরই দাম স্থিতিশীলভাবে হ্রাস পেয়েছে, যা সোনার দাম বৃদ্ধির ফলে লাভের একটি অংশ হ্রাস করেছে।

ফলস্বরূপ, কোটাক অনুমান করেছে যে, গৃহস্থালির গয়না কেনাকাটায় ২০১১ অর্থবছর থেকে ২০২৬ অর্থবছরের প্রথমার্ধের মধ্যে মাত্র ১০.৩ শতাংশ অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার প্রদান করা হয়েছে- একই সময়ের মধ্যে সোনার দামে ১২.৫ শতাংশ চক্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির চেয়ে অনেক কম।প্রতিবেদনে সোনার তীব্র বৃদ্ধির কারণ হিসেবে বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগের চাহিদাকে দায়ী করা হয়েছে। ভারতেও সাম্প্রতিক মূল্যবৃদ্ধি FOMO-এর একটি ঢেউ সৃষ্টি করেছে বলে মনে হচ্ছে, খুচরো বিনিয়োগকারীরা সোনার ETF-তে অর্থ বিনিয়োগ করছে। বিগত ছয় বছরে মাসিক বিনিয়োগের প্রবণতা প্রতিফলিত করে যে বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ ধাতুটির উত্থানকে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করেছে। গত দুই মাসে খুচরো বিনিয়োগকারীরা এমনকি ইক্যুইটির বিনিময়ে আর্থিক সোনার প্রতি তাঁদের বিনিয়োগ বাড়িয়েছেন।

কোটাক উল্লেখ করেছে যে, গয়না বিনিয়োগ হিসাবে জমা হয় না। পরিবারগুলিকে লাভ সমান করতে হলে সোনার দাম আরও ২৫ থেকে ৩০ শতাংশ বৃদ্ধি পেতে হবে, এক্ষেত্রে ধরে নেওয়া হচ্ছে যে মূল্যবান পাথরের দাম স্থিতিশীল থাকবে।বিপরীতে, ETF বা খাঁটি ভৌত সোনার (মুদ্রা, বার বা ইট) বিনিয়োগকারীরা গয়না রিটার্নকে চাপ দেয় এমন এমবেডেড খরচ এড়ায়। সংস্থাটি আরও উল্লেখ করেছে যে, ভারতের সোনার একটি বড় অংশ নিম্ন আয়ের পরিবারগুলির হাতে রয়েছে, প্রায়শই আর্থিক সুরক্ষা জাল হিসাবে বা বিবাহ এবং শিক্ষার মতো গুরুত্বপূর্ণ জীবনের ইভেন্টগুলির জন্য তা মজুদ করা হয়েছে।

কোটাক বলেছে যে, এই প্রবণতার বিস্তৃত সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিণতি রয়েছে। আর্থিক সম্পদের চেয়ে সোনার প্রতি পারিবারিক পছন্দ বৃদ্ধি ভারতের বহিরাগত ভারসাম্যকে আরও খারাপ করার ঝুঁকি তৈরি করছে। সোনার চাহিদা বৃদ্ধির ফলে সরাসরি আমদানি বৃদ্ধি পায়, যা বাণিজ্য ঘাটতি এবং চলতি হিসাবের ঘাটতি উভয়কেই বাড়িয়ে তোলে।

কোটাক ১৫ বছরের তথ্যের দিকে ইঙ্গিত করে দেখায় যে, নেট সোনার আমদানি এই ব্যবধানের সঙ্গে কতটা ঘনিষ্ঠভাবে এগিয়েছে। ইতিমধ্যে, ঐতিহ্যবাহী বাফার - বিদেশি মূলধন প্রবাহ যা একসময় ভারতের অর্থপ্রদানের ভারসাম্যকে সমর্থন করত - দুর্বল হয়ে পড়েছে, যার ফলে অর্থনীতি সোনার ক্ষুধার দিক থেকে আরও বেশি ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে।